Merkez Bankası'ndan flaş enflasyon açıklaması: Oynak seyir...
Abone olTürkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), Para Politikası Kurulu toplantı özetini yayınladı. metinde enflasyonun kısa dönemde oynak seyir izleyeceğinin tahmin edildiği belirtildi.
TCMB 100 baz puan indirim yapılan toplantı özetlerini yayımladı.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), makroihtiyati
politikaların krediler üzerindeki etkisi ile TCMB fonlamasının APİ
ve swap işlemleri arasındaki kompozisyonunun yakından takip
edildiğini açıkladı.
Özette enflasyon gelişmeleriyle ilgili "Ekim ayında tüketici fiyatları yüzde 2,39 oranında artmış, yıllık enflasyon 0,31 puan yükselişle yüzde 19,89 olarak gerçekleşmiştir. Bu gelişmede, enerji ve tütün gruplarındaki fiyat artışlarının etkisi öne çıkmıştır. Bu dönemde, uluslararası enerji fiyatlarında kayda değer artışlar izlenirken, Türk lirasındaki görünümle beraber yurt içi enerji fiyatlarında yüksek fiyat artışları gözlenmiştir. Üretici firmaların sigara fiyatlarında artışa gitmeleri nedeniyle tütün ürünleri fiyatlarında yaşanan yükselişin tüketici enflasyonuna etkisi ise yaklaşık 0,30 puan olmuştur. Gıda grubu yıllık enflasyonunda bir miktar gerileme gözlenmesine rağmen yüksek seviyeler korunmuştur. Türk lirasındaki gelişmeler, süregelen emtia fiyat artışları ve arz kısıtlarının devamıyla üretici enflasyonu alt gruplar genelinde yükselmiştir. Bu görünüm altında, B ve C endekslerinin yıllık enflasyonları sınırlı bir oranda gerilemiş, yakın dönem eğilimlerinde ise bir miktar yavaşlama gözlenmesine karşın yüksek seviyeler korunmuştur.
Gıda ve alkolsüz içecekler grubu fiyatları Ekim ayında yüzde
1,92 oranında artmış, grup yıllık enflasyonu bir önceki yıldaki
yüksek bazın da etkisiyle 1,38 puan gerileyerek yüzde 27,41
olmuştur. Yıllık enflasyon işlenmemiş gıda grubunda yüzde 29,20’ye,
işlenmiş gıda grubunda ise yüzde 25,71’e gerilemiştir. Taze meyve
ve sebze fiyatları işlenmemiş gıda yıllık enflasyonundaki
gerilemede temel unsur olurken, mevsimsellikten arındırılmış
verilerle Eylül ayında taze meyve-sebze grubunda gözlenen düzeltme
taze meyve kaynaklı olarak bu dönemde de devam etmiştir. Diğer
işlenmemiş gıda grubunda tarımsal kuraklığa bağlı rekolte kaybı,
kur gelişmeleri ve girdi maliyetlerinin etkili olduğu
değerlendirilen bakliyat, süt ve patates fiyatlarındaki artışlar
dikkat çekmiştir. Genele yayılan fiyat artışlarının gözlendiği
işlenmiş gıdada, uluslararası ve yurt içi buğday fiyatlarındaki
olumsuz seyrin baskı oluşturduğu ekmek ve tahıllar grubunda
fiyatlar yüzde 3,16 ile bir miktar daha hızlanmıştır.
Enerji fiyatları Ekim ayında yüzde 4,58 oranında artarken, grup
yıllık enflasyonu 2,99 puan yükselişle yüzde 25,76 olmuştur. Bu
dönemde, uluslararası enerji fiyatları ABD doları bazında güçlü bir
artış kaydetmiş, Türk lirasındaki görünüm ile birlikte akaryakıt,
tüp gaz ve katı yakıt kalemlerinde yüksek aylık fiyat artışları
izlenmiştir.
Temel mal grubu fiyatları Ekim ayında yüzde 2,49 oranında artarken, grup yıllık enflasyonu 0,92 puan düşüşle yüzde 18,46’ya gerilemiştir. Yıllık enflasyon dayanıklı mal grubunda gerilerken, diğer temel mallarda yatay seyretmiş, giyim ve ayakkabı grubunda ise yükselmiştir. Ekim ayında yüzde 1,23 oranında artan dayanıklı mal fiyatlarında beyaz eşya fiyatlarındaki artış belirleyici olurken, mobilya ve otomobil kalemlerindeki ılımlı seyir grup aylık enflasyonunu sınırlamıştır. Bu gelişmelerle, dayanıklı mal grubu yıllık enflasyonu 1,88 puan azalarak yüzde 20,24’e gerilemiştir. Ekim ayında mevsimsel ortalamasının altında bir artış gösteren giyim ve ayakkabı grubunda ise yıllık enflasyon geçen yılın aynı döneminde salgın hastalık kaynaklı düşük bazın etkisiyle yükseliş kaydetmiştir. 5. Hizmet fiyatları Ekim ayında yüzde 1,04 oranında yükselmiş, grup yıllık enflasyonu 0,37 puan artışla yüzde 15,43 olmuştur. Yıllık enflasyon ulaştırma ve diğer hizmetlerde gerilerken, haberleşme hizmetlerinde yataya yakın seyretmiş, kira ve lokanta-otelde ise yükselmiştir.
Lokanta-otel grubunda gözlenen yüksek fiyat artışları, gıda
fiyatlarındaki görünüm ve geçici KDV indirimlerinin sona ermesinin
de etkileriyle Ekim ayında da devam ederek hizmet enflasyonunu
olumsuz etkilemiştir. Ayrıca, mevsimsel etkilerden arındırılmış
verilerle kira enflasyonundaki yükseliş eğilimi bu dönemde de
sürmüştür.
Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarına göre, enflasyon beklentileri Kasım ayında da yukarı yönlü güncellenmeye devam etmiştir. Cari yıl sonu enflasyon beklentisi 1,68 puan artışla yüzde 19,31’e, gelecek on iki aya ilişkin enflasyon beklentisi 1,70 puan artışla yüzde 15,61’e yükselmiştir.
Mevcut durumda, gelecek yirmi dört aya ilişkin enflasyon beklentisi yüzde 11,76 olurken, gelecek beş yıla ilişkin enflasyon beklentisi ise yüzde 7,96 seviyesindedir" ifadeleri yer aldı.
Enflasyonu etkileyen unsurlar ve riskler
Öncü göstergelerin küresel ekonomideki güçlü toparlanmanın, bazı bölgelerde bir miktar hız kaybetmekle birlikte, devam ettiğine işaret ettiğinin bildirildiği metinde "Yakın dönemde salgının etkisiyle ABD’de tüketici güven endeksleri düşük seyrederken, bazı Avrupa ülkelerinde tüketici güveninde kısmi bir iyileşme görülmektedir. Küresel iktisadi faaliyette yılın ilk yarısında yaşanan toparlanma ve aşılama oranlarındaki artışa rağmen salgında yeni varyantlar küresel iktisadi faaliyet üzerindeki aşağı yönlü riskleri canlı tutmaktadır.
Küresel talepteki toparlanma, emtia fiyatlarındaki yüksek seyir,
bazı sektörlerdeki arz kısıtları ve taşımacılık faaliyetlerindeki
artış uluslararası ölçekte üretici ve tüketici fiyatlarının
yükselmesine yol açmaktadır. Başlıca tarımsal emtia ihracatçısı
ülkelerde yaşanan iklim koşullarının küresel gıda fiyatları
üzerinde olumsuz yansımaları görülmektedir. Yüksek küresel
enflasyonun, enflasyon beklentileri ve uluslararası finansal
piyasalar üzerindeki etkileri yakından izlenmekle birlikte,
gelişmiş ülke merkez bankaları artan enerji fiyatları ve arz-talep
uyumsuzluğuna bağlı olarak enflasyonda görülen yükselişin
beklenenden uzun sürebileceğini değerlendirmektedir. Bununla
birlikte, birçok merkez bankası enflasyondaki artışın arızi
unsurlardan kaynaklandığı değerlendirmesine bağlı olarak
enflasyondaki yükselişin geçici olduğu kanaatindedir. Bu çerçevede
gelişmiş ülke merkez bankaları destekleyici parasal duruşlarını
sürdürmekte, varlık alım programlarına devam etmektedir.
Ekim ayının ikinci yarısından itibaren gelişmekte olan ülke
borçlanma senedi piyasaları dalgalı bir seyir izlerken hisse senedi
piyasalarında girişler gözlenmektedir. Gelişmiş ülkelerde uzun
vadeli tahvil faizlerindeki oynaklık ve küresel finansal koşulların
seyri gelişmekte olan ülkelere yönelen portföy akımlarına ilişkin
riskleri canlı tutmaktadır. Söz konusu risklerin Türkiye’ye yönelik
portföy akımları kanalıyla oluşturabileceği etkilerin, yurt dışında
yerleşiklerin portföy pozisyonlanmalarındaki mevcut seviyeler
dikkate alındığında daha sınırlı kalabileceği
değerlendirilmektedir.
Üretici enflasyonu, Türk lirasındaki görünüm, başta enerji olmak
üzere süregelen emtia fiyat artışları ve arz kısıtlarına bağlı
olarak Ekim ayında yükseliş kaydetmiştir. Fiyat artışları endeks
geneline yayılırken, en belirgin yükseliş rafine edilmiş petrol
ürünleri, gaz imalatı, su ve kömür fiyatları öncülüğünde enerji
grubunda gözlenmiştir. Yüksek fiyat artışı ile öne çıkan bir diğer
alt grup olan ara mallarında ise temelde metallerle bağlantılı
gruplar, tekstil iplik ve elyafları başta olmak üzere tekstille
ilgili kalemler, temel kimyasallar ile plastik ve kağıt ürünleri
etkili olmuştur.
Öncü göstergeler yurt içinde iktisadi faaliyetin dış talebin de
etkisiyle güçlü seyrettiğine işaret etmektedir. Sanayi üretimi
Eylül ayında tedarik sıkıntıları kaynaklı fabrika tatilleri ile
tarihsel olarak yüksek oynaklık sergileyen kalemler kaynaklı bir
önceki aya göre yüzde 1,5 azalmıştır. Buna karşın, üçüncü çeyrekte
sanayi üretimi ikinci çeyreğe göre yüzde 1,6 oranında artış
kaydetmiş ve yükseliş eğilimini korumuştur. Ciro endeksleri üçüncü
çeyrekte yurt dışı talebin sanayi üretimini desteklemeye devam
ettiğine işaret etmektedir. İmalat sanayi firmalarının gelecek on
iki aylık döneme ilişkin yatırım eğilimlerindeki güçlenme devam
etmektedir.
Aşılamanın toplumun geneline yayılması salgından olumsuz etkilenen hizmetler, turizm ve bağlantılı sektörlerin canlanmasına ve iktisadi faaliyetin daha dengeli bir bileşimle sürdürülmesine olanak tanımaktadır. Perakende satış hacmi ve hizmet ciro endeksleri özellikle turizm bağlantılı kalemlerin desteğiyle üçüncü çeyrekte kuvvetli bir artış kaydetmiştir. Aşılamadaki güçlü ivme ile birlikte kısıtlamaların hafifletilmesi, turizm faaliyetindeki ve ilgili hizmet kalemlerindeki toparlanma eğiliminin belirginleşmesinde rol oynamıştır. Dayanıklı tüketim malları talebi yavaşlarken, dayanıksız tüketim mallarında bir toparlanma gözlenmektedir.
İstihdamın üçüncü çeyrekteki seyri açılma, turizmdeki toparlanma ve güçlü seyreden ihracatla birlikte iktisadi faaliyette gözlenmekte olan dengelenme ile uyumludur. Üçüncü çeyrekte tarım dışı istihdam artışı yüzde 2,5 ile bir önceki çeyreğe göre hızlanmıştır. Hizmet istihdamı lokanta-oteller ve perakende ticaret sektörleri öncülüğünde ikinci çeyreğe göre yüzde 3,0 artarken, sanayi ve inşaat sektörleri de istihdam artışına katkı vermiştir. İşgücüne katılım oranındaki yükselişe rağmen istihdamdaki güçlü artışla işsizlik oranı Eylül ayı itibarıyla yüzde 11,5’e gerilemiştir. Anket göstergeleri ve yüksek frekanslı veriler, istihdam görünümündeki iyileşmenin ve işgücü piyasasındaki olumlu seyrin sürdüğüne işaret etmektedir.
Olumlu dış talep koşulları cari işlemler dengesini pozitif etkilemektedir. Cari işlemler dengesi Eylül ayında 1,7 milyar ABD doları fazla vermiş, 12 aylık birikimli olarak ise 4 milyar ABD doları azalışla 18,4 milyar ABD dolarına gerilemiştir. Geçici dış ticaret verileri, mevsimsellikten arındırılmış altın hariç ihracat ve ithalatın Ekim ayında ihracatta daha kuvvetli olmak üzere arttığına ve ihracatın ithalatı karşılama oranının yükseldiğine işaret etmektedir. Turizm gelirlerinde ise toparlanma eğiliminin belirginleştiği izlenmektedir. İhracattaki güçlü artış eğilimiyle yılın geri kalanında yıllıklandırılmış cari işlemler dengesindeki iyileşmenin sürmesi beklenmekte, bu eğilimin güçlenerek devam etmesi fiyat istikrarı hedefi için önem arz etmektedir" denildi.
Para politikası
Özette para politikasıyla ilgili şunlara yer verildi: "Para politikası duruşu, enflasyon görünümüne yönelik risklerin kaynağına, kalıcılığına ve para politikası ile ne ölçüde kontrol altına alınabileceğine dair değerlendirmeler dikkate alınarak, temkinli bir yaklaşımla enflasyonun kalıcı olarak düşürülmesi ve fiyat istikrarı hedefine ulaşılması odağında belirlenecektir. Bu doğrultuda politika duruşu, enflasyon gelişmeleri, enflasyon beklentileri ve bunlar üzerinde kısa vadede etkili olacağı öngörülen geçici unsurlar da dikkate alınarak dezenflasyon sürecini en kısa sürede tesis edecek ve orta vadeli hedeflere ulaşıncaya kadar bunun sürekliliğini sağlayacak bir sıkılık düzeyinde belirlenmeye devam edilecektir.
Enflasyonda son dönemde gözlenen yükselişte; gıda ve başta enerji olmak üzere ithalat fiyatlarındaki artışlar ile tedarik süreçlerindeki aksaklıklar gibi arz yönlü unsurlar, yönetilen/yönlendirilen fiyatlardaki artışlar ve talep gelişmeleri etkili olmaktadır. Para politikası duruşunda yapılan güncellemenin ticari krediler üzerinde olumlu etkileri görülmeye başlamıştır. Bunun yanında, bireysel kredilerle ilgili gelişmeler yakından takip edilmektedir.
Kurul, para politikasının etkileyebildiği talep unsurları,
çekirdek enflasyon gelişmeleri ve arz şoklarının oluşturduğu
etkilerin ayrıştırılmasına yönelik analizleri değerlendirerek
politika faizinin 100 baz puan indirilerek yüzde 15 olarak
belirlenmesine karar vermiştir. Kurul, arz yönlü ve para politikası
etki alanı dışındaki faktörlerin fiyat artışları üzerinde
oluşturduğu geçici etkilerin 2022 yılının ilk yarısı boyunca da
etkisini sürdürmesini beklemektedir. Kurul, bu etkilerin ima ettiği
sınırlı alanın kullanımını Aralık ayında tamamlamayı
değerlendirecektir.
TCMB, iklim ve diğer çevre kaynaklı riskleri sınırlandırmak
amacıyla, para politikasının ana hedeflerinde bir değişikliğe yol
açmadan sürdürülebilir finans uygulamalarını uzun vadeli bir
politika olarak destekleme kararı kapsamında “Yeşil Ekonomi ve
İklim Değişikliği Müdürlüğü” adı altında yeni bir birim kurma
kararı almıştır. Söz konusu birimin, iklim değişikliğinin finansal
sistem içerisinde ortaya çıkarabileceği kırılganlıkları ve
fırsatları tespit edebilme ve ilgili riskleri azaltmak amacıyla
çalışmalar yapması hedeflenmektedir.
Enflasyonun kısa dönemde, başta emtia fiyatları ve yönetilen/yönlendirilen fiyatlar olmak üzere arz ve talep yönlü çeşitli unsurların etkisiyle oynak bir seyir izlemesi beklenmektedir.
Bununla birlikte, geçici etkilerin ortadan kalkmasıyla enflasyonun yeniden düşüş eğilimine dönmesini sağlayacak sıkılıktaki parasal duruş; enflasyon beklentileri, fiyatlama davranışları ve finansal piyasa gelişmeleri bağlamında dışsal ve geçici oynaklıklara karşı önemli bir tampon işlevi görecektir.
TCMB, fiyat istikrarı temel amacı doğrultusunda enflasyonda kalıcı düşüşe işaret eden güçlü göstergeler oluşana ve orta vadeli yüzde 5 hedefine ulaşıncaya kadar elindeki tüm araçları kararlılıkla kullanmaya devam edecektir.
Fiyatlar genel düzeyinde sağlanacak istikrar, ülke risk primlerindeki düşüş, ters para ikamesinin ve döviz rezervlerindeki artış eğiliminin sürmesi ve finansman maliyetlerinin kalıcı olarak gerilemesi yoluyla makroekonomik istikrarı ve finansal istikrarı olumlu etkileyecektir. Böylelikle, yatırım, üretim ve istihdam artışının sağlıklı ve sürdürülebilir bir şekilde devamı için uygun zemin oluşacaktır.
Kredi piyasası, iktisadi faaliyet, arz yönlü unsurlar ve ithalat fiyatlarındaki gelişmeler doğrultusunda enflasyon üzerindeki talep ve maliyet yönlü etkiler yakından izlenmektedir. Gelişmiş ülkelerdeki para politikası ile küresel risk iştahına ilişkin görünüm, gelişmekte olan ülkelere yönelik portföy akımları üzerindeki riskleri canlı tutmaktadır. Kurul, para politikasında fiyat istikrarı hedefi doğrultusunda finansal istikrara yönelik riskleri de gözeten bir yaklaşım sergilemeyi sürdürecektir. Bu bağlamda makroihtiyati politikaların krediler üzerindeki etkisi ile TCMB fonlamasının APİ ve swap işlemleri arasındaki kompozisyonu yakından takip edilmektedir. Kurul, fiyat istikrarının sağlanması için, güçlü bir politika koordinasyonuyla tüm paydaşları içeren bütüncül bir makro politika bileşimine ihtiyaç bulunduğu değerlendirmesini yinelemiştir. Kurul, kararlarını şeffaf, öngörülebilir ve veri odaklı bir çerçevede almaya devam edecektir."