"Kamu borçlanması sürdürülebilir"
Abone olHazine Müsteşarlığı, kamu borçlanmasında sürdürülebilirliğin bulunduğunu bildirdi. Raporda ayrıntılar da belirtildi...
Hazine Müsteşarlığı'nın TBMM, Hükümet ve Sayıştay'a gönderdiği
Kamu Borçlanma Raporu'nda, sürdürülebilir borçlanma konusunda
ayrıntılı değerlendirmelere yer verildi. Bugünkü değer
yaklaşımında, "mevcut borç stokunun, kamunun uzun vadedeki gelir
fazlası ile karşılanabilecek durumda olup olmadığı"nın
incelendiğine işaret edildi. Kamu borçlanmasının
sürdürülebilirliğinin tespitine yönelik olarak "muhasebe" ve
"bugünkü borç" olmak üzere başlıca iki yaklaşım kullanıldığına
değinilen Raporda bu yaklaşımların ayrıntılarına da yer verildi.
Muhasebe yaklaşımında, kamu borcunun milli gelire oranına
odaklanıldığı, maliye politikalarının sağlıklılığı, bütçe
dengesinin söz konusu oranı belli bir seviyede tutmaya yeterli olup
olmamasıyla değerlendirildiği kaydedildi. Borçların milli gelire
oranının belli bir seviyede sabitlenebilmesi için, kamunun borç
ödemeleri dışındaki gelir gider dengesi ile faiz ödemeleri ve
ekonomideki büyüme oranıyla belli bir denge içinde olmak zorunda
olduğu vurgulandı. Bugünkü Borç Yaklaşımı'na göre kamuya borç
verenlerin, kamunun borçlarını sürekli olarak yeni borçlanmayla
ödemeyeceğini, uzun dönemde borçların tamamını ödeyecek kadar bir
gelir fazlasına sahip olması gerektiğini düşünmekte olduklarına
işaret edilerek, şöyle denildi: "Uzun dönemdeki faiz-dışı
fazlaların bugünkü değeri, borç stokunun değerine eşit veya fazla
ise, kamu borcunun sürdürülebilir olduğu sonucuna varılmaktadır.
Bugünkü değer kısıtının sağlanması, kamu borcunun uzun vadede
ödenebilir (solvent) olduğunu göstermektedir. Gerek muhasebe,
gerekse bugünkü değer yaklaşımında, kamu borçlanmasının
sürdürülebilirliği, maliye politikalarının, borç stoku, ekonomik
büyüme, faiz oranı gibi büyüklüklerle belirli bir denge içinde
olmasına bağlanmaktadır. Özellikle, borçlar üzerinden ödenen reel
faizin, ekonominin büyüme hızının üzerinde olduğu durumlarda, borç
stoku artışının kontrol altına alınabilmesi için, borç ödemelerinin
bir kısmının faiz dışı fazla yoluyla karşılanması gerekmektedir.
Aksi takdirde, borç stoku reel anlamda sürekli olarak büyüyecek ve
bir finansal kriz kaçınılmaz hale gelebilecektir." Hazine'nin Kamu
Borçlanma Raporu'nda, kamu borç stokunun yüksek olduğu ülkelerde
borçlanmanın sürdürülebilirliğinin, uygulanan ekonomi
politikalarının kredibilitesi (güvenilirliği) ile yakından ilişkili
olduğu vurgulandı. Raporda, "Kamuya borç veren yatırımcıların, orta
ve uzun vadede borçların geri ödenemeyeceğini düşünmeleri, borç
vermekten vazgeçmelerine neden olmakta; borçlanmanın
sürdürülebileceğine ilişkin bu güven eksikliği, gerçek bir
borçlanma krizinin tetikçisi olarak ortaya çıkmaktadır" ifadelerine
yer verildi.